Российский фармацевтический сектор находится на пороге значительных изменений. Аналитики рейтингового агентства «Национальные Кредитные Рейтинги» (НКР) пришли к выводу, что в ближайшие годы можно ожидать существенного роста числа первичных публичных размещений акций (IPO) фармацевтических компаний. Это связано с активным импортозамещением и поиском новых источников финансирования в отрасли.
Почему фармкомпании идут на биржу?
В последние годы российская фармацевтика активно замещает импортные препараты, особенно в сегментах дженериков (аналогов оригинальных лекарств) и биосимиляров (похожих биологических препаратов), где прирост в 2024 году составил 14%. Несмотря на то, что доля импортных лекарств по-прежнему значительна (порядка 55% в денежном выражении), государство целенаправленно стимулирует производство социально значимых лекарственных средств внутри страны. Ожидается, что к 2030 году доля жизненно необходимых и важнейших лекарственных препаратов (ЖНВЛП) с полным циклом производства в России достигнет 80%.
Ключевые факторы, способствующие росту рынка и выходу на IPO:
- Уход зарубежных конкурентов с российского рынка.
- Поддержка со стороны государства, включая приоритетные закупки отечественных препаратов, субсидирование разработки аналогов и стимулирование экспорта в рамках ЕАЭС.
- Потребность в дополнительных источниках фондирования. По мере роста бизнеса и увеличения операционных показателей, фармкомпаниям требуются не только государственные субсидии, но и частный капитал для реинвестирования в новые разработки и расширение инвестиционных программ. Успешные размещения акций и облигаций позволят ускорить разработку и вывод на рынок инновационных препаратов.
Первые ласточки: Успешные IPO 2024 года
2024 год стал знаковым для российского фармрынка: впервые за 14 лет состоялись два крупных IPO компаний отрасли.
- В июле ПАО «Промомед» (PRMD) разместило свои акции на Мосбирже. Это крупнейший российский производитель лекарств для лечения онкологии и сахарного диабета, включая препараты для борьбы с ожирением. Рыночная капитализация компании по итогам размещения достигла 85 млрд рублей.
- В октябре за ним последовало ПАО «Озон Фармацевтика» (OZPH), крупный производитель дженериков и биосимиляров для лечения онкологических и сложных аутоиммунных заболеваний, с капитализацией более 38 млрд рублей на момент IPO.
Эти размещения показали, что рынок начинает по-новому оценивать акции фармкомпаний, которые ранее были недооценены, и наблюдались даже делистинги, такие как ПАО «Фармстандарт» в 2017 году и ПАО «Протек» в 2020 году.
Перспективы роста и инвестиции
Согласно прогнозам НКР, ситуация в ближайшие годы будет меняться. Благодаря высокому кредитному качеству фармкомпаний и значительной устойчивости отрасли, можно ожидать новых размещений. Лидером продаж по итогам 2024 года осталась группа препаратов для лечения заболеваний пищеварительного тракта и обмена веществ, спрос на которые продолжает расти.
НКР прогнозирует прирост продаж в этой категории около 10% по итогам 2025 года и ожидают постепенного роста производства в натуральном выражении в ближайшие 2-3 года. В период с 2025 по 2029 годы запланирован запуск ряда новых производственных площадок на общую сумму инвестиций свыше 100 млрд рублей, половина из которых направлена на проекты по лечению редких, генетических и онкологических заболеваний.
Таким образом, российский фармацевтический сектор готовится к значительному расширению своего присутствия на публичном рынке, предлагая новые возможности для инвесторов и способствуя развитию отечественной медицинской промышленности.
